华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁dá)尼(ní)集团大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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