用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一(yī)季(jì)度报(bào)告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因p>

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座(zuò)和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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