5月以来，嘉实(shí)基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金、富国基(jī)金、南方(fāng)基(jī)金等多(duō)家头部公(gōng)募基金密集(jí)申报了(le)跟踪海(hǎi)外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体(tǐ)市(shì)场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来(lái)又开始持续下跌(diē)。不过(guò)资金对(duì)主题ETF越跌越(yuè)买，区间(jiān)份额增幅最高达(dá)40％。拉长时间(jiān)看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正增长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金对半(bàn)导体主题(tí)ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于(yú)对(duì)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)长期投资价值(zhí)的肯定。尽(jǐn)管半导体板块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但(dàn)随着国产替代持续推(tuī)进(jìn)，以(yǐ)及(jí)近期AI行(xíng)情的(de)带(dài)动下(xià)，板块细分领域仍有较多(duō)投资(zī)机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份(fèn)额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板块(kuài)表(biǎo)现来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)自(zì)4月(yuè)中下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌(diē)。以中证全指半(bàn)导体指数表现(xiàn)为(wèi)例，该(gāi)指数在4月6日(rì)攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导体与半导(dǎo)体生除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗产设备板(bǎn)块周跌(diē)幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，月内半导体芯片(piàn)主题ETF收益(yì)均(jūn)告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF月(yuè)内份额增幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)主题(tí)ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证韩(hán)交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出现下降(jiàng)外，其(qí)余产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内(nèi)份额(é)猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板(bǎn)块持续下跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田(tián)光远分析，当前半导体行(xíng)业复苏不及预期主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)，一是国产(chǎn)替代进(jìn)程不及预(yù)期，国(guó)内(nèi)半(bàn)导体企业相(xiāng)比(bǐ)海(hǎi)外半导体大厂(chǎng)起步较晚，在技术和(hé)人才等方面存在差距，在国产替代过程中产品研发和(hé)客户(hù)导入(rù)进程可能不及预期；二是下游需(xū)求不(bù)及预(yù)期，在边缘(yuán)政治和全(quán)球(qiú)经(jīng)济疲(pí)软背景下(xià)，全球电子产品(pǐn)等终端需求可能不及预期(qī)，从而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球(qiú)半导(dǎo)体行业正(zhèng)处于下行筑(zhù)底的(de)阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到(dào)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出(chū)现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片下游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性和份额提升属性的环(huán)节会率先(xiān)回暖。一方面(miàn)中国经济体重要(yào)的构成央(yāng)国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提(tí)升也(yě)会更加依赖数字化，成本(běn)效率提升是数字(zì)化的长期(qī)关键驱(qū)动力，另一方(fāng)面短周期维度数(shù)字经济有顺周期属性(xìng)，经济(jì)复苏会(huì)加大企业数(shù)字化投入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘(liú)源表示，首先，回顾年(nián)初(chū)以来半导(dǎo)体板块上涨的原因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较大，行业估值处于(yú)底部位置；另一(yī)方面市场(chǎng)预期基本面(miàn)即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以从年(nián)初到4月初半导体指数出现了一定(dìng)的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事(shì)实上，其中许(xǔ)多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体(tǐ)一季(jì)报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主题(tí)的降温，综(zōng)合因素(sù)引起行业近期的持续回调(diào)。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但从资金对主题(tí)ETF产品越跌越买也能看出投资者对板(bǎn)块价值的(de)肯定(dìng)，多(duō)位业内人士(shì)也表示，长期(qī)看好半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前无(wú)需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本面上，人工(gōng)智(zhì)能给(gěi)半导(dǎo)体带来了新的需求增量(liàng)，从周期视角，预计(jì)未来(lái)1-2个(gè)季(jì)度虽(suī)然会有一定业(yè)绩的(de)压力(lì)，但一方面需求会重新复(fù)苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)半导体企业(yè)有国产(chǎn)替代(dài)的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块(kuài)估值波动(dòng)较大，且子(zi)板块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理(lǐ)甚至低估的(de)机(jī)会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者(zhě)新产品的突破，会有(yǒu)形成很好的投(tóu)资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历史(shǐ)经(jīng)历了三次工业(yè)革命，前两次都是以能源为对(duì)象(xiàng)进行创(chuàng)新，第(dì)三(sān)次是信息为(wèi)对象进行创新，当(dāng)前(qián)阶段的人工智能(néng)从感知智能走向认知(zhī)智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的(de)影响，也会(huì)开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的工业革命(mìng)，它(tā)是信息(xī)革(gé)命经历了个人(rén)电脑(nǎo)、互联网革命和(hé)移动互联网革命(mìng)后在万物智(zhì)联层(céng)面(miàn)的延伸，将会(huì)在(zài)经济(jì)、社会(huì)、政治(zhì除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)、军事等方(fāng)面全面影响(xiǎng)人类社(shè)会。当前仍处于新(xīn)一轮产业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人(rén)工智能带来的技(jì)术变(biàn)革(gé)浪潮(cháo)下，人(rén)工智能对云管(guǎn)端各方面(miàn)都产生(shēng)了影响，云侧(cè)变化最为(wèi)显著，很多环节发生了改变，产生了新(xīn)的投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用的落地，端侧和网侧的新硬(yìng)件(jiàn)也(yě)会产生新的投资机会。因此我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)看好半(bàn)导体的投资价值。”田光远建议投资(zī)者长期关注该板(bǎn)块投资机会，他(tā)认为(wèi)可以重点配置(zhì)的(de)主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及以半导(dǎo)体设备(bèi)材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)慧(huì)影也表示，2023年全面看好整个半导(dǎo)体板块(kuài)，其中(zhōng)，从半导体国产化为主的设备(bèi)材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主的(de)芯(xīn)片设计都会在今年都(dōu)有非常好的(de)机(jī)会。首先，基本面上，美国(guó)对中国的极限制裁(cái)将加速中国芯片的(de)国(guó)产替代，党的二十大(dà)对于科技安全的强调为(wèi)芯片(piàn)的国产替代提供了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分调(diào)整(zhěng)，股价(jià)已经充分反映悲观(guān)预(yù)期。最后(hòu)，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望(wàng)正式(shì)迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪和调研半导体行业库存、动销数(shù)据和重(zhòng)点公司(sī)的(de)边际变化，同时(shí)动(dòng)态跟(gēn)踪电子消(xiāo)费品的(de)复(fù)苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的(de)基础(chǔ除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)模型训练需要大(dà)量算力，硬件基(jī)础设施成为发(fā)展基(jī)石，算力(lì)芯片等核(hé)心环节预(yù)期将会受益，后续有望驱(qū)动半导(dǎo)体行业持(chí)续增长(zhǎng)。此外，半(bàn)导体设备公司的一季(jì)报(bào)业绩(jì)相(xiāng)对较强(qiáng)，国(guó)产化趋势仍在加速推进(jìn)，后续半导(dǎo)体设备、材料(liào)也(yě)是(shì)可(kě)以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最大的周(zhōu)期品种，也可能在年内迎来(lái)边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关注(zhù)景气度修复速度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管基(jī)本面改善的趋势比较确定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能波(bō)动较大，要结合基本(běn)面变(biàn)化(huà)综合判断配置价值，我(wǒ)们也(yě)会通过适(shì)当(dāng)调仓(cāng)来(lái)平衡(héng)风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗