近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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