编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么p>

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一季(jì)度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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