美国债务违(wéi)约的风险比以往任何时(shí)候都要(yào)大(dà)，并有可(kě)能将全(quán)球市场推(tuī)入一个全(quán)新的痛苦深(shēn)渊。而在此(cǐ)背景下，投资者应如何保护自身的财富呢？对此(cǐ)，一份业(yè)内机构(gòu)的最(zuì)新调查揭(jiē)露出了业内人士眼下的真实心(xīn)态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日）对全(quán)球637名受(shòu)访者进行(xíng)的调(diào)查，对于那些(xiē)寻求(qiú)避风(fēng)港的(de)人(rén)来说，贵金(jīn)属仍是(shì)迄今为止的(de)首选，以防华盛(shèng)顿在债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一(yī)半(bàn)的金融专(zhuān)业人(rén)士表示，如果美(měi)国(guó)政府未能履行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注目的，或(huò)许是(shì)其他(tā)替代对冲工具的稀缺(quē)。根(gēn)据这份最新(xīn)业内调查，在美国债务违(wéi)约情况(kuàng)下，第(dì)二(èr)大受(shòu)欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽刺——因两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思为(wèi)这正(zhèng)是美(měi)国政府可能拖欠支付(fù)的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值得留意的(de)是，即(jí)使是那些(xiē)相(xiāng)对悲(bēi)观的分析师也认为，债(zhài)券持有者最(zuì)终会得到偿付——只是要(yào)晚一些。事实上(shàng)，即便在上一次最为令人担忧的2011年债务上限(xiàn)危机中，当(dāng)时标准普尔取消了(le)美国最高的AAA信用评级，美国长期(qī)国债(zhài)也依(yī)然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等(děng)传统避险(xiǎn)货币也有一些拥趸(dǔn)，但它们都不(bù)如美元。或者说，更受欢(huān)迎的是比特币——被一(yī)些投资者视为(wèi)一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资(zī)者和散户(hù)投资(zī)者在(zài)美(měi)国债务违约下(xià)的投(tóu)资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和金融界的大佬们已经纷纷发出(chū)警告(gào)，如果(guǒ)债务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)在大限前得(dé)不到解决(jué)，可能会发(fā)生什么。美国总统拜登(dēng)提(tí)醒称(chēng)，“整(zhěn两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思g)个世界都将面临麻烦”，而摩根大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是(shì)灾难(nán)性的(de)。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大(dà)约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表示(shì)，这一次的风险(xiǎn)比(bǐ)2011年更大，2011年是过(guò)去美国所经历的(de)最严重的(de)债务上限危机。

　　目前，一(yī)年(nián)期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了(le)远超之前几次(cì)债限危机时的水平，尽管(guǎn)这仍表明实际(jì)违约的可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到(dào)选民(mín)和(hé)国会的两极分化，风险比以(yǐ)前更高(gāo)。双方(fāng)都如此顽固且不(bù)愿妥协，意味着他(tā)们有可能无法及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄(huáng)金进(jìn)行对冲(chōng)并不便宜，因为今(jīn)年迄今为(wèi)止，黄(huáng)金(jīn)的表现(xiàn)非常(cháng)好(hǎo)——先是(shì)受到中(zhōng)国买(mǎi)家不断(duàn)增长的需求的提振，然后是银(yín)行(xíng)业危机和美(měi)国债务违约引发的避险需求，目前(qián)现货(huò)黄金仅略低(dī)于本月早(zǎo)些时候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大多数投(tóu)资者都认为，如果债务上(shàng)限之争僵持到最后(hòu)关头，但美国政(zhèng)府最终(zhōng)侥幸没有违约(yuē)，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然而，对于(yú)如(rú)果美国政府(fǔ)真的跌(diē)落债务(wù)悬(xuán)崖会(huì)发生什么，专业人士意见不(bù)一。约60％的散(sàn)户(hù)投资者预计，如果发生违约(yuē)，10年期美国国债将走(zǒu)软。基准美(měi)国国债收益率上周收于(yú)3.46％，较今年(nián)高点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此同(tóng)时，债(zhài)务(wù)上限僵局推高了一些期限非(fēi)常(cháng)短的(de)国库券收益(yì)率，这(zhè)些(xiē)短期国库券被认为(wèi)最有可能被延期支付(fù)，这加剧了国库券收(shōu)益率曲线的(de)扭(niǔ)曲。收益率最(zuì)高(gāo)的是(shì)6月初左右到(dào)期的国库券，因(yīn)为这批票据最为接近美国财政部(bù)长耶伦所警(jǐng)告的(de)最早在6月(yuè)1日触(chù)发的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能(néng)撑过6月中旬，其可能会从预期的纳税和(hé)其他收入(rù)措施(shī)中(zhōng)获得(dé)一点的喘息空(kōng)间，从(cóng)而能够继(jì)续“苟延(yán)残喘(chuǎn)”到(dào)7月底(dǐ)。目前，7月底到期国库券的(de)市场定价(jià)也(yě)表明了一定程度(dù)的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长期国债(zhài)购买量曾激增，将10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率推至了当时(shí)的创纪(jì)录低点，与此(cǐ)同时(shí)，金价上涨，数万亿美(měi)元的全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过，这一次(cì)专业(yè)投资者对标普500指(zhǐ)数的(de)前景预测(cè)，没有散(sàn)户交易(yì)员那么悲观(guān)。道明(míng)证(zhèng)券(quàn)利(lì)率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违约，市场反应将给国会带来提高债务上限(xiàn)的压力。”

　　不少受(shòu)访者还认(rèn)为，债务上限闹剧已经对美元造成了一些伤害，41％的人(rén)表(biǎo)示，如果(guǒ)美国政府违约，美元作为全球主要储备货币的地位将面临风(fēng)险。

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