5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消(xiā无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释o)费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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