AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法网领域的机会。”坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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