今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜起科技殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业(yè)，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持(chí)了(le)港股中可能殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地面临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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