美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼p>

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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