分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施士官生是什么意思，大学士官生是什么(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人士官生是什么意思，大学士官生是什么需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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