财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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