钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化(huà)？过往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股(g容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人ǔ)价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度(dù)摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人p>

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参(cān)数和(hé)性能(néng)来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠(nà)电池(chí)落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前(qián)的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变为全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去(qù)甚远。

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