编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么