金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(j华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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