周一的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思。

　　从(cóng)资(zī)金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市(shì)布(bù)局(jú)的(de)特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的(de)逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分析(xī)，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期(qī)看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等调整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配和低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益(yì)于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利盘的(de)短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价(jià)净(jìng)流出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超(chāo)预期(qī)，证券(quàn)板块市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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