5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势(s在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmhì)，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmxià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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