在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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