AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级(jí)别的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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