中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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