近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得卯怎么读，卯足劲是什么意思解释到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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