华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金的(de)形式发放股(gǔ)息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视(shì)为(wèi)完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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