北(běi)京时(shí)间周五(wǔ)晚间，备(bèi)受关注的4月美(měi)国非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人(rén)，高于预(yù)期的18万人，打断了此前两个月连续(xù)环(huán)比(bǐ)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语下降(jiàng)的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更(gèng)受关注的平(píng)均(jūn)小时工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和(hé)3月非农(nóng)数据均大幅下(xià)修超7万人(rén)，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行股也(yě)获(huò)得喘息(xī)的机(jī)会。截(jié)至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫(cuò)逾10美(měi)元/盎司(sī)；美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点；美国10年(nián)期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之(zhī)云告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于(yú)前值且显(xiǎn)著偏离投行(xíng)们预测的中(zhōng)值。此(cǐ)前公(gōng)布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数(shù)据公(gōng)布(bù)后，美股期货短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企的(de)劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的(de)影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来(lái)的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少。4月非农(nóng)就业的季节(jié)性(xìng)因素(sù)相对于新冠大(dà)流行前也有了有利的发展，为(wèi)就业人数(shù)的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应(yīng)该对就业数据保持(chí)一定(dìng)的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳动力流动爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(dòng)调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月(yuè)以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳(láo)动(dòng)力市场数据相同的(de)方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请失业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之云认为，加息会导致消费者信(xìn)贷和(hé)企(qǐ)业(yè)融资成本(běn)上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经(jīng)济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲(jìn)的非(fēi)农就业数(shù)据会(huì)让市(shì)场对于下(xià)半年货币政策放松进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对(duì)商品的流(liú)动性溢价部(bù)分有所(suǒ)减少(shǎo)，但(dàn)从中长(zhǎng)期来看，美国会(huì)继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继续(xù)看好贵(guì)金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布(bù)后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业(yè)新增人(rén)数超预(yù)期将引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融(róng)属性，尤其是(shì)市场预计5月是美联储最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这导致美(měi)元名义利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明显的(de)下行(xíng)。”广州金(jīn)控(kòng)期货研究所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美(měi)联(lián)储议息会议如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，将(jiāng)政(zhèng)策利(lì)率联邦基金(jīn)利率的(de)目标区(qū)间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔在记者发布会(huì)上的讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾声(shēng)，因此美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后(hòu)声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币(bì)政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍(bào)威尔在新闻(wén)发布会上表示(shì)，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是否(fǒu)结束加(jiā)息(xī)需(xū)要看到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是(shì)否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要(yào)看到(dào)就(jiù)业市场出(chū)现明显恶化。从历史(shǐ)经验来(lái)看，美联(lián)储加息(xī)看通胀(zhàng)，降(jiàng)息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从(cóng)姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱(ruò)预(yù)期升温叠加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困(kùn)境，美联(lián)储希望暂(zàn)停(tíng)加息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业市场(chǎng)依然(rán)强(qiáng)劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业(yè)数(shù)据和(hé)时薪(xīn)增速全(quán)面超(chāo)预(yù)期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍(réng)十分强劲，美联(lián)储(chǔ)控通胀(zhàng)压力加大，这(zhè)也就意味着美联储(chǔ)可能会(huì)在较长时间(jiān)内维持高利率环(huán)境，且6月再次加(jiā)息的(de)预期(qī)开始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在短期提(tí)振美元(yuán)指数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看，美(měi)联(lián)储5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币(bì)政策进入(rù)新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的(de)博弈，贵(guì)金属将(jiāng)获(huò)得提振而(ér)走强，使均值平(píng)台不断上(shàng)移(yí)。”广发期货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶(yè)倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停(tíng)止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏(piān)强运(yùn)行一段时(shí)间(jiān)，失业率继(jì)续(xù)走低，但(dàn)美联储(chǔ)并(bìng)未再次(cì)加息(xī)，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡走强(qiáng)的趋(qū)势(shì)。但当前情况不(bù)同的(de)是(shì)，通(tōng)胀率(lǜ)相对更(gèng)高，而(ér)黄金价(jià)格对降息(xī)并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)系统(tǒng)风险并(bìng)未解除(chú)，在第一共和银行宣布(bù)被接(jiē)管收购(gòu)后，因(yīn)银行业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域(yù)性(xìng)银(yín)行(xíng)出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流出使银(yín)行融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但(dàn)消费(fèi)的拉(lā)动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随着经济下行(xíng)压力不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美(měi)债(zhài)收益率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续(xù)承(chéng)压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历(lì)史(shǐ)新高，长(zhǎng)线(xiàn)可(kě)维持(chí)逢低买入配(pèi)置思路(lù)，短线(xiàn)则(zé)可(kě)买(mǎi)入(rù)黄金和(hé)白银虚值(zhí)看涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是(shì)明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔除(chú)场外交(jiāo)易(yì)的(de)全球(qiú)黄金(jīn)需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消(xiāo)费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的黄(huáng)金投资(zī)需在一(yī)季度同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四季度(dù)有(yǒu)所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条(tiáo)和(hé)硬币方面的(de)黄金需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同(tóng)期的287.74吨，但低于(yú)去年四季(jì)度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济(jì)指标耐用品(pǐn)订(dìng)单(dān)等指标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需(xū)求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继续攀(pān)升。世界白(bái)银(yín)协会(huì)预计2023年白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计(jì)提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出(chū)了历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央行加息(xī)靴子落(luò)地，且(qiě)银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情(qíng)绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济走弱预期升温，预(yù)计美联储下(xià)半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息周期，实际利(lì)率或(huò)将继续下行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有较(jiào)高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储最(zuì)后一(yī)次加息落地然后(hòu)转降(jiàng)息预期，从而刺(cì)激价(jià)格继续高(gāo)走，从这个角度考虑黄金确实存在(zài)恢(huī)复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通(tōng)胀仍在高(gāo)位(wèi)，美联储货币紧缩动作并没有结束，官(guān)员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较(jiào)长一(yī)段时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对经(jīng)济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎(zěn)样的(de)影响也未可知，因此在当前看多观(guān)点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较(jiào)拥挤的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语