金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(r义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思án)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòn义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思g)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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