华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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