今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权(quán)信用(yòng)将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债(zhài)券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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