今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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