5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

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　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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