大(dà)家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间了海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一(yī)季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14中国内战打了几年，中国内战打了几年时间％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得(dé)正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还是(shì)因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发(fā)酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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