金融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局<闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局/span>前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是(shì)核心建议。

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