在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(3千克是多少斤 1千克是一斤吗jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧3千克是多少斤 1千克是一斤吗基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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