AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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