财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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