随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(dià王宝强学历，王宝强不是84年的吗n)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，王宝强学历，王宝强不是84年的吗目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投王宝强学历，王宝强不是84年的吗资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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