今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外匚字旁的字有哪些，区字旁的字引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业匚字旁的字有哪些，区字旁的字进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力匚字旁的字有哪些，区字旁的字几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的(de)部(bù)分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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