今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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