为了(le)让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人(rén)何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售(shòu)股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买(mǎi)入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各(gè)自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为(wèi)后(hòu)续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述(shù)的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思、海(hǎi)得泽广(guǎng)交(jiāo)易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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