5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎn每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下g)期看二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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