本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工牛鬼蛇神是什么生肖序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的(de)一(yī)块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和牛鬼蛇神是什么生肖(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司(sī)牛鬼蛇神是什么生肖越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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