分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭局、调整也提出了(le)要求。

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