今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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