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可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低(dī)基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价稳步上(shàng)行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待(dài)；其(qí)三，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续(xù)性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金价来看，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政治的(de)不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均有望对金价(jià)形成长期支(zhī)撑。从(cóng)国内消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的(de)节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设(shè)计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较大(dà)的(de)投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银(yín)珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句未来5年也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游(yóu)的(de)终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势(shì)的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额(é)，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈利表现。

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　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团(tuán)外其余(yú)8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部(bù)公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市(shì)占率分(fēn)别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。