北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东(dōng)大会(huì)。公司董事(shì)长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了(le)来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在(zài)这(zhè)次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点(diǎn)话(huà)题进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。这(zhè)是消费(fèi)者行为对(duì)苹果公司(sī)带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业链中(zhōng)的(de)重要位置(zhì)。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在(zài)第(dì)一时间(jiān)获取本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分成三个(gè)阶(jiē)段的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第二(èr)个(gè)阶段由(yóu)于他们去年优异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份(fèn)已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让(ràng)人们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在于是(shì)否开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的(de)业务，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少了，但电影院不(bù)能(néng)减少影片供应，也(yě)不(bù)能(néng)减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克希(xī)尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购(gòu)？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复(fù)：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应(yīng)披(pī)露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为他们(men)已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并(bìng)不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收购(gòu)最(zuì)终没(méi)有(yǒu)成功，也不代表微软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定(dìng)了苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果公司(sī)在我们(men)仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果(guǒ)的(de)股份(fèn)占比不高(gāo)，但每(měi)年(nián)的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费者选是放弃买手机还是(shì)放弃买(mǎi)汽车(chē)，我想很多人(rén)会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测(cè)，以及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对于(yú)苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题(tí)的(de)，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱(qián)的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第(dì)二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前(qián)发送了(le)提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的(de)公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多(duō)人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产能(néng)，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的(de)不同之处(chù)在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并(bìng)不(bù)喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个(gè)世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会(huì)面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一个(gè)吸引人的(de)行(xíng)业(yè)，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现在它带(dài)来了(le)巨大的(de)成本和巨(jù)大(dà)的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成(chéng)本和(hé)巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发现自(zì)动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉(jué)得(dé)用人可能更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带我去看(kàn)微软的(de)产(chǎn)品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思(sī)维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的(de)改变，新的事(shì)物永(yǒng)远在不断出(chū)现，而且(qiě)会(huì)取代一(yī)些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在新能源(yuán)方面

　　做了很多(duō)投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决一些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新能(néng)源的(de)转变，我(wǒ)们(men)在这个方面做了非常多的(de)投入。不(bù)过(guò)，现在做的还(hái)远远不(bù)够(gòu)。”更(gèng)多(duō)精彩观点(diǎn)请(qǐng)关(guān)注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源行业(yè)的变(biàn)革(gé)，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们有3家(jiā)美国的公共事业公(gōng)司，我们希望(wàng)能(néng)够在全国(guó)的每一个(gè)州制定不(bù)同(tóng)的计划(huà)，然后将这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们(men)的(de)目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们(men)在公共(gòng)事业方面(miàn)希望能(néng)够取(qǔ)得的(de)成绩，但这个过程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像(xiàng)他们不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续问(wèn)题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业一(yī)直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做了一(yī)件非常明智的事情，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求(qiú)的(de)责任。他们(men)改(gǎi)变了很(hěn)多次(cì)保证金(jīn)要求，因为(wèi)我(wǒ)们都(dōu)知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储(chǔ)解决(jué)不了(le)财政问题

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重的通货(huò)膨(péng)胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学校的(de)孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我们(men)购买了(le)最初所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可(kě)以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的(de)价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因(yīn)为在(zài)目(mù)前(qián)的(de)情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的(de)人。如果他们承担了不该承担(dān)的风(fēng)险，如果你要改变(biàn)人(rén)们(men)未(wèi)来(lái)的行为方式(shì)，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健(jiàn)全(quán)的银行投资方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个(gè)非常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货币，我(wǒ)看不到(dào)任何其他货(huò)币能够(gòu)取代它(tā)。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不(bù)能(néng)完(wán)全控制(zhì)我们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要(yào)印(yìn)多少数额(é)的货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到它失控。人(rén)们会对(duì)货币失去信心(xīn)，他(tā)们的行为方式可(kě)能会完全不同。我们无(wú)法预测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家(jiā)保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术公(gōng)司，但(dàn)在(zài)我们看(kàn)来，其(qí)依(yī)然(rán)是(shì)一家保险(xiǎn)公司(sī)。他(tā)同时解(jiě)释，盖可(kě)在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作(zuò)要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现得(dé)非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原因，首先是减少(shǎo)了前一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次一(yī)季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理(lǐ)方(fāng)面，盖可也取得(dé)了长足(zú)的(de)进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商业地(dì)产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业(yè)地(dì)产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领域从来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等(děng)一系(xì)列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地方市(shì)中心的(de)空洞化却(què)是非常严重的，它会(huì)影(yǐng)响很多人(rén)。建(jiàn)筑不(bù)会(huì)消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期(qī)运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者提出(chū)的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的(de)机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团队的(de)运营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但(dàn)好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路(lù)的(de)长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没(méi)有一次情绪化投资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个(gè)没有感情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投(tóu)资(zī)或商(shāng)业决(jué)定时成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更多的(de)钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所有者，每年(nián)都在(zài)增加，而投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金(jīn)充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是(shì)收购(gòu)伟大的(de)企业。我们可(kě)以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的价格(gé)，收(shōu)购一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下(xià)，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足够的(de)资(zī)金(jīn)。但我们(men)的(de)股东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且(qiě)无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美好的(de)事(shì)业。好的企业不多，但(dàn)我们确(què)实找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直(zhí)在(zài)试图(tú)洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷(léi)格是(shì)做出最终决定(dìng)的那(nà)个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更多的业务(wù)。如果这(zhè)些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于(yú)从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔有很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大(dà)型公司(sī)，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他(tā)的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与他(tā)交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会聊天，现在(zài)没有那么(me)频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部(bù)分(fēn)原(yuán)因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我们确(què)实希(xī)望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机会(huì)，一(yī)直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社(shè)的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出了一百年后伯克(kè)希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸(xìng)福过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子感，拥有无(wú)限(xiàn)的(de)资本(běn)和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为(wèi)是一(yī)个国家的(de)资产而非负债，以往记录已(yǐ)经(jīng)说明了这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部(bù)分(fēn)公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与(yǔ)现(xiàn)在相同的(de)股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和查理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自身的(de)运营产(chǎn)生益处，如果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价(jià)值观，从他们出生起(qǐ)，他(tā)们(men)就在学习(xí)你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观察(chá)过很多富(fù)裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它们在财(cái)产规划分配上都存在各自的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并没(méi)有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在20岁(suì)和(hé)60岁(suì)的(de)不(bù)同时(shí)期来做，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的(de)事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在(zài)以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身边(biān)有能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学(xué)会感恩(ēn)。如果你能(néng)做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做不(bù)到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运气(qì)，当然，你一定不要把(bǎ)自(zì)己的(de)命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢(huān)的(de)人一起工作(zuò)，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难，我(wǒ)们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早(zǎo)上(shàng)起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书(shū)中写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的(de)想(xiǎng)法是(shì)否正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书(shū)的排名，它一直在(zài)畅销榜(bǎng)上排(pái)在(zài)差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子