5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为(wèi)负，产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因(yīn)素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技(jì)领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方(f衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗āng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到(dào)由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对(duì)于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的(de)节(jié)奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)会(huì)发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或许是值得(dé)关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市(shì)场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗(fēng)险和机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的(de)主线，推(tuī)动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值值得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望(wàng)上行(xíng)。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震(zhèn)荡(dàng)行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可(kě)能就会看(kàn)到(dào)人(rén)民(mín)币(bì)汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出(chū)，可(kě)以先重点关(guān)注运营商等高股息资(zī)产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等(děng)高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金张昳泓(hóng)直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍(réng衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏的(de)消费、互联(lián)网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

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