钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量(liàng)密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池(chí)项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，撒贝宁个人资料简历传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　撒贝宁个人资料简历"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124807089.jpg">

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初公告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。<撒贝宁个人资料简历/p>

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子(zi)公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资(zī)金全(quán)部(bù)投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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