钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来(lái)规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所(suǒ)关注函95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快(kuài)上(shàng)后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除(chú)了在岁(suì)末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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