芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì太深是一种什么体验，太深是不是不好)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25太深是一种什么体验，太深是不是不好-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业分布(bù)是由就业分(fēn)布(bù)决(jué)定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等(děng)行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(太深是一种什么体验，太深是不是不好chū)生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 太深是一种什么体验，太深是不是不好