芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各(gè)年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布(bù)是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露(lù)的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次(cì)就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就业人(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文rén)口，不(bù)包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和(hé)失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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