一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从凝神静气的意思 凝神静气是成语吗近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，凝神静气的意思 凝神静气是成语吗近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市(shì)规(guī)模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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