5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了(le)几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银苏州区号是多少行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空(kōng苏州区号是多少)间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来(lái)看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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